山西汾酒市值3138亿创新高 预计2020年利润增60%

分产品看，汾酒中高端产品业绩较去年同比增长30%以上，省外省内市场发生大反转，省外与省内市场收入占比预期达到6：4，第一次实现省内省外销售收入结构性反转。

资料显示，山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称“汾酒”）前身为国营山西杏花村汾酒厂，1986年成为首家产量突破1万吨的白酒生产企业。1993年12月，改制为山西杏花村汾酒厂股份有限公司并于A股上市，成为首家白酒上市企业。

近年来，汾酒业绩不断走高，2019年，汾酒销售收入近120亿元，是2016年的2.37倍。汾酒市值更是从2016年的200多亿元上涨至今3138亿元。

同时，长江商报记者注意到，今年，尽管受疫情影响，在19家上市白酒企业中，汾酒的业绩依然十分优秀，前三季度，营业收入增幅居行业前三；股票价格跻身行业三甲。

预计全年收入增长17%

自2017年提出三年深化改革以来，汾酒就开启高速增长模式。2019年，山西汾酒实现酒类销售收入118亿元，同比增长146%，跻身百亿俱乐部。

2020年是汾酒改革的巩固期。在日前举办的汾酒全球经销商大会上，汾酒集团宣布2020年全年预计收入增长17%，利润总额预计同比增长60%，中高端产品预计同比增长30%以上，省外、省内市场收入占比预期达到6：4，实现了省内外销售收入结构性反转。

事实上，记者了解到，汾酒2020年业绩突出与大单品青花汾酒系列高速增长不无关系。今年以来，山西汾酒全新打造高端单品青花汾酒30·复兴版分别登陆北京、山东、重庆等市场，并通过与华致酒行(26.220, 0.30, 1.16%)、华润Ole’、酒便利等诸多线上、线下渠道合作，推动产品销售。业内认为，青花30·复兴版战略意义突出，不仅凸显青20性价比，形成连带拉动，为青花20稳步升级打开空间，而且脱离了600元-800元这一相对容量较小的价格带，摆脱同品牌力相对较弱的品牌的竞争纠缠，实现定位突围，弥补了中国装和青花50形象产品无法放量导致千元价格带长期缺位带来负面影响，为未来5年分享千元价位扩容做好积极准备。

同时，值得注意的是，截至目前，山西汾酒可掌控终端数量已突破85万家、亿元市场17个，长江以南市场平均增速超过50%。公司表示，未来要打响“黄河长江战役”，优化省内外市场结构，打过长江、布局全国、拓展国际。

中金公司(66.350, -1.79, -2.63%)认为，山西汾酒目前同时拥有玻汾和青花两个百亿元收入潜力的增长极，具备其他酒企尚不具备的优势，从白酒行业细分赛道角度，汾酒的成长模式正逐步提升为光瓶酒、次高端及高端三极驱动。

市值已突破3000亿元

作为清香型白酒的鼻祖，山西汾酒历史悠久，其品牌、规模和市场占有率一度为白酒行业龙头。

据汾酒2020年三季报显示，今年1-9月，公司实现营业收入约103.74亿元，同比增长13.05%；归属于上市公司股东的净利润约24.61亿元，同比增长43.78%。其中，截至9月30日的第三季度，山西汾酒实现营业收入约34.75亿元，归属于上市公司股东的净利润约8.56亿元

针对归属于上市公司股东的净利润增长，山西汾酒方面称，主要系公司在报告期内营业收入增加，税负降低，净利润增加以及上年度收购少数股东权益所致。

值得一提的是，在“十三五”即将结束之际，山西汾酒也针对“十四五”整体提出“三步走”发展，即2021年营销深入调整期、2022年至2023年改革转型发展期、2024年至2025年营销加速发展期。按照山西汾酒的规划，“十四五”期间，公司将聚焦汾酒和竹叶青大健康产业两大项目，做强做优做大主业，明显缩小与行业领军企业的差距。到“十五五”规划期末，汾酒将通过积极布局前沿技术，全面提升发展质量，进入行业头部企业序列。而在“十六五”期间，山西汾酒力求实现从追跑到并跑的转变，到期末即2035年底，领跑行业发展，把汾酒建设成世界一流企业，再铸“汾老大”的辉煌。

此外，值得一提的是，业绩进入爆发期的同时，汾酒的股价也站上高峰。截至12月29日收盘，山西汾酒报收360元/股，市值创新高达3138亿元。数据显示，今年以来，山西汾酒的股价从年初88.8元/股上涨至360元/股，上涨幅度达305.4%．

对此，白酒专家蔡学飞表示，“汾酒已经开始复兴。汾酒从体制、产品结构、营销策略等多个方向不断推进品牌和产品的高端化，并且积极布局全国市场，带动了整个清香型品类的发展。”

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